21世紀經(jīng)濟報道 見習記者張欣 北京報道
近日，隨著多部門密集發(fā)文大力促進消費，合理增加消費信貸也被提上日程。
7月31日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委關(guān)于恢復和擴大消費措施的通知》。其中，與消費金融直接相關(guān)的內(nèi)容有：更注重以真實消費行為為基礎(chǔ)，加強消費信貸用途和流向監(jiān)管，推動合理增加消費信貸。在加強征信體系建設(shè)的基礎(chǔ)上，合理優(yōu)化小額消費信貸和信用卡利率、還款期限、授信額度。
7月27日，國家金融監(jiān)督管理總局在掛牌后的首次發(fā)布會上表示，鼓勵開發(fā)符合不同消費群體特點的金融產(chǎn)品，支持大宗商品消費，圍繞教育、文化、體育、娛樂等重點領(lǐng)域，加強對服務(wù)消費的綜合金融支持。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，當前消費恢復的基礎(chǔ)仍不牢固，盡管消費信貸呈現(xiàn)小幅回暖的趨勢，但整體增長依然較弱。同時由于央行開啟降息及貸款市場競爭加劇，消費貸利率已至3.4%左右的低點。
那么，以當前的情況看，合理增加消費信貸，消費貸的利率還有沒有繼續(xù)下行的空間？通過一些消費金融政策的刺激，能否促進消費回暖？
消費恢復的基礎(chǔ)仍不牢固從近期發(fā)改委等部門不斷發(fā)文促進消費可見，雖然今年上半年我國經(jīng)濟表現(xiàn)出強勁復蘇的態(tài)勢，但需求收縮壓力依然突出。
“當前消費恢復的積極因素在積累增多，但恢復基礎(chǔ)仍不牢固、結(jié)構(gòu)性問題較為突出，主要表現(xiàn)在居民消費意愿不強、大宗商品消費偏弱、消費能力不足等方面?！?月27日，國家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)負責人在前述發(fā)布會上表示。
中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授劉瑞明認為消費動力不足主要在三方面：就業(yè)壓力、居民收入增長乏力、對經(jīng)濟前景更加謹慎。這三個因素互相關(guān)聯(lián)，當就業(yè)出現(xiàn)下行壓力將影響人們的收入水平，進而讓更多人對未來保持謹慎觀望態(tài)度，最終降低了消費意愿，導致需求收縮。
劉瑞明稱，促進消費在長期內(nèi)保持持續(xù)增長，必須改善整個經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的環(huán)境，增加企業(yè)的投資意愿，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，緩解就業(yè)壓力，增加居民收入水平，進而讓人們對未來保持樂觀預期，最終增強整個社會的消費意愿，推動消費穩(wěn)步增長。
劉瑞明表示，我國人口規(guī)模巨大是一個獨特優(yōu)勢，其決定了我國有一個非常好的人口消費群體，但不能因為人口多，就認為我們有一個巨大的消費市場。其中還有一個重要的因素——居民收入水平。如果居民收入水平上不去，即使再多的人口，也很難形成一個巨大消費規(guī)模的市場，因此只有改善人均收入和人均GDP的合理結(jié)構(gòu)，才能創(chuàng)造出一個良好的消費市場，進而形成強大的內(nèi)生消費動力，打通國內(nèi)國際雙循環(huán)通道，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生長期、穩(wěn)定的拉動作用。
國家金融與發(fā)展實驗室研究員朱太輝亦表示，當前消費恢復動力下降，主要是結(jié)構(gòu)性失業(yè)、收入增速下降和消費信心不足導致的，居民消費缺乏消費能力和意愿。
消費信貸小幅回暖，但整體較弱7月27日，金融監(jiān)管總局發(fā)布會上相關(guān)負責人介紹，截至2023年6月末，批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)貸款余額同比分別增長16.5%、10.8%、16.9%、7.7%，有力支持了相關(guān)領(lǐng)域消費恢復發(fā)展。
“消費信貸小幅回暖，經(jīng)營貸仍是主力。”長江證券研究員馬祥云表示，6月新增居民貸款9639億元，其中經(jīng)營性貸款占新增居民貸款的比重超過六成；或受到618 購物節(jié)等季節(jié)性因素影響，消費類信貸小幅回暖。個人住房貸款增長依然低迷，央行數(shù)據(jù)顯示，上半年個人住房貸款余額較年初略有減少，而投放量同比多增5164 億元，這意味著二季度個人住房貸款負增長1400 億元以上，預計主要受提前還款影響。
一位股份制銀行分行行長告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，以其所在分行來看，二季度整體消費貸數(shù)據(jù)不景氣，房貸也同比近腰斬，反而是經(jīng)營貸增長較為平穩(wěn)。該人士認為，促進消費貸增長的根本在于“錢包鼓起來”，僅靠發(fā)文促進較難。不過近期一線城市的認房認貸政策若全面松動，短期內(nèi)會拉動房貸與消費，但長期則依然要靠經(jīng)濟基本面。
朱太輝告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，對于當前消費信貸需求需要客觀分析，一部分是出于真實的消費需求，為了緩解收入波動的影響；還有一部分是利用當前低利率的消費信貸，來償還相對較高利率的住房按揭貸款?？傮w來看，當前用于真實消費的有效信貸需求還是比較弱的。
朱太輝稱，今年上半年居民存款的變化，也在一定程度上反映了這種形勢。今年一季度我國居民新增存款高達9.9萬億元，創(chuàng)下歷史同期新高，反映了消費信心不足；但之后開始下降，4月底降至8.7萬億元，與此相應的是住房按揭貸款“早償”大幅增加，4月居民新增中長期貸款-1156億元。“早償”資金一方面來自居民收縮資產(chǎn)負債表，用存款償還貸款，另一方面則是“借消費貸還按揭貸”。
針對前述國家發(fā)改委提出的“更注重以真實消費行為為基礎(chǔ)，推動合理增加消費信貸”，朱太輝認為，這主要是為有消費意愿、暫時面臨收入沖擊的這部分人群的信貸支持。他表示，這是一條支持實體經(jīng)濟和防范金融風險的平衡性措施：一方面要加強對消費恢復的金融支持，強調(diào)為真實消費行為提供信貸支持；另一方面也要防范金融機構(gòu)在當前形勢下過度擴大消費信貸面臨的潛在風險壓力。
消費貸利率有無繼續(xù)下行空間？能否促進消費回暖？目前銀行消費貸利率已下行至3.4%附近，主要是由于國內(nèi)消費信心和消費貸需求處于恢復階段，疊加銀行積極推動消費貸業(yè)務(wù)發(fā)展，同業(yè)競爭激烈。此外，近年來為應對內(nèi)外復雜經(jīng)濟環(huán)境，宏觀政策偏積極，市場利率中樞持續(xù)下移。（詳見21世紀經(jīng)濟報道《低至3.4%！負債端傳導或推動消費貸利率持續(xù)走低》）
未來消費貸利率是否還有下行空間？招聯(lián)首席研究員董希淼表示，目前銀行針對優(yōu)質(zhì)客戶的消費貸款的利率，已經(jīng)比較低了，這方面下降的空間不大。但針對大眾客戶的部分消費貸款利率還有較高的利率，這一部分還有一定的下降空間。董希淼認為這也是國家發(fā)改委政策中提到的“合理優(yōu)化小額消費信貸和信用卡利率、還款期限、授信額度?！?/span>
朱太輝表示，總體來看，目前的消費貸款利率已經(jīng)處于很低的水平，在有效消費需求不足的情況下，進一步下降的空間有限。金融支持消費恢復，還需要從財政段發(fā)力改善消費需求、對消費信貸提供風險分擔支持，有效的方式是實現(xiàn)“財政補貼發(fā)放消費券+企業(yè)折扣出售+平臺促銷讓利+銀行消費信貸支持+保險擔保分擔風險”五位一體聯(lián)動。
通過上述消費金融政策是否促進消費回暖？
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，目前消費貸利率創(chuàng)近年來的低位，國內(nèi)積極金融機構(gòu)錨定市場需求，積極創(chuàng)新產(chǎn)品。隨著國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)恢復，居民消費信心持續(xù)改善，消費需求釋放，有望帶動消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展。
周茂華表示，目前國內(nèi)消費處于修復階段，消費金融業(yè)處于恢復元氣階段，消費金融業(yè)務(wù)的整體增速、規(guī)模與往年相比仍一些有差距，同時青年人失業(yè)率也相對較高，因此消費金融業(yè)務(wù)需要一段恢復期。并且國家在積極推動消費金融發(fā)展，更要注重行業(yè)服務(wù)水平和風險防范。
周茂華認為，在積極推動消費金融方面，需要金融機構(gòu)提升服務(wù)水平和質(zhì)量，滿足市場多元化、個性化消費金融服務(wù)需求，釋放消費潛力，助力消費復蘇；在風險防范方面，把好業(yè)務(wù)入門關(guān)，合理優(yōu)化消費信貸的利率、還款期限、授信額度，加強征信體系建設(shè)和資金用途流向監(jiān)測監(jiān)管，健全和完善風險預警與處置預案等。
朱太輝則認為，增加消費信貸可以解決部分臨時性消費不足問題，但在需求不足的情況，如果缺乏財政促消費手段的配合，信貸擴張具有“推繩子效應”，難以掀起消費復蘇的浪潮。
“通過金融手段刺激消費，就需要在更宏大的層面上推動相關(guān)改革。”7月12日，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授劉瑞明在中宏網(wǎng)上表示，要嚴格區(qū)分消費金融和金融兩個概念。消費金融固然是一種有利于促消費的手段，但其更多的是一種工具性的應用，它對于消費的促進作用是在消費邊際上的改善，而非促進消費增長的根本。真正能刺激消費長期增長的措施是金融改革，如果一個國家在金融政策層面長期保持某種“壁壘性”的措施，大量的民營企業(yè)的資金成本將居高不下，企業(yè)使用資金的成本高，將影響到利潤，進而降低企業(yè)的投資意愿，企業(yè)將收縮規(guī)模，減少用工需求，更多的人將面臨就業(yè)壓力，人們的消費意愿也將持續(xù)走低。
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